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  2017年各大投资理财市场冷暖不一,构造性分化行情轮流上演。正值年末盘点时,重要投资市场表示如何,在此为投资者逐个梳理??

  银行理财??

  “涨”声不断 备受青眼

  经济日报记者 钱箐旎

  2017年,银行理财市场有3个明显的变革:一是收益率由持续下跌转为持续上涨,二是发行量明显增添,三是产品平均期限明显拉长。11月份出台的《对标准金融机构资产管理业务的引导见解(征求意见稿)》将对行业产生巨大影响

  “如果用一个字来形容2017年银行理财市场,可能用‘涨’这个字。”融360理财分析师刘银平在接受《经济日报》记者采访时表示,与2016年比较,2017年银行理财市场有3个明显的变更:一是收益率由连续下跌转为持续上涨,二是发行量明显增加,三是产品平均期限显著拉长。

  抢眼的收益率,也让银行理财产品成为2017年投资者青眼的“香饽饽”。“银行理财产品收益率持续上涨的主要起因,还是资金面趋紧所致。”普益标准研究员魏骥遥表示,随着6月份央行调剂了流动性管理策略,资金面绝对宽松,理财产品的涨幅随即表现出了明显的放缓,但由于中性偏紧的货币政策未发生实质性的改变,以及随着监管从严带来时点效应的加强,银行理财收益的上涨趋势依然持续。

  从规模来看,普益标准公布的数据显示,截至今年第三季度末,银行理财存续规模为28.45万亿元。从规模变化来看,2017年第一季度和第二季度规模出现了小幅回落的情况。进入下半年后,各类型银行逐步摸清监管需求,整体调整进入了平稳期,理财规模开始微幅回升。“预计2017年年末理财规模仍将继续增长,但因为同业规模总体表现仍处于下行通道,因此整体涨幅将相对平稳。”魏骥遥说。

  2017年是我国银行理财产品业务的监管大年,中国银监会以同业、理财、表外业务为重点推动银行业市场乱象整治专项举措。截至10月底,同业理财今年已累计净减少2.7万亿元。魏骥遥表现,伴随着同业理财规模的锐减,更多的银行将资源倾斜到了零售端,促使零售理财规模节节攀升,也增强了零售端的市场竞争。

  对银行理财市场来说,2017年11月份出台的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》将对行业产生巨大影响。“银行理财市场未来将面临两大重要变更:一是攻破刚性兑付,理财产品向净值化转型,投资者要自负盈亏;二是规范资金池和期限错配举动,封闭式理财期限不得低于90天。”刘银平表现:“打破刚性兑付和净值化转型已经提了很多年,但此前很难发展,谁也不愿当第一个‘吃螃蟹’的人。不过,资管新规正式履行之后,将迫使银行转型,投资者也需要及时适应。”

  基金??

  创新求变 业绩丰产

  经济日报记者 周 琳

  2017年,公募基金和私募基金合计的资产管理规模突破22万亿元,公募开放式基金和阳光私募基金业绩全线飘红

  2017年,在防危险跟严监管局面下,基金行业迎来业绩丰收和翻新始终的一年。这一年,公募基金(截至11月底达11.4万亿元)和私募基金(截至11月底达10.9万亿元)共计的资产管理规模冲破22万亿元,公募开放式基金和阳光私募基金业绩全线飘红。

  一年来,公募基金新产品一直呈现,首批公募FOF上市,新型沪港深基金异军突起,货泉基金发展迅猛,私募行业范围冲破10万亿元大关,私募股权基金服务实体经济取得实效,海外私募基金加速布局中国市场。

  2017年,公募基金在“全工业链”的各个环节都获得了可喜成绩。据Wind资讯统计,截至2017年12月底,新发行公募基金数量超过830只,份额近9000亿份(以认购起始日盘算),无论是规模仍是数量都远超2013年、2014年同期。

  从运营业绩看,5大类型公募基金2017年以来的业绩表现抢眼。金牛理财网统计显示,2017年以来纳入统计的4000余只公募基金(截至12月23日)平均业绩为8.09%,其中200余只主动管理型股票型基金平均业绩高达17.95%。

  阳光私募业绩表示同样不俗。据私募排排网统计,2017年前11个月,成破满11个月的7535只阳光私募平均收益为5.79%,股票、宏观对冲等8大策略私募基金均实现盈利。

  私募股权基金支持实体经济成就斐然。中国证券基金业协会会长洪磊介绍,截至2017年11月底,协会已登记私募股权、创业投资基金管理人12764家,已备案且存续运作的私募股权投资基金(含FOF基金)21036只,管理规模5.8万亿元,78cc香港,创业投资基金(含FOF基金)4126只,管理规模5500亿元,在投项目51125个,在投金额达3.63万亿元,相当于全社会融资规模存量的2.1%。其中,投向中小企业的名目数量达34538个,占比67.6%,投向高新技能企业的名目数量达17250个,占比33.7%,初步露出出优质股权资本推进实体经济发展的重要价值。

  成绩的取得与监管局部和轨制的作用密不可分。这一年里,首个投资者保护“母法”??投资者适当性管理方式发布实行,大资管新规(征求看法稿)、公募基金流动性管理办法、私募登记新规等规章制度相继宣布。随着全行业建章破制更标准,信托任务和服求实体经济的宗旨更加清楚,基金行业发展途径更加明白。

  A股市场??

  震动上行 分化显明

  经济日报记者 温济聪

  截至2017年12月22日,A股市场总市值达56.46万亿元,流畅市值44.75万亿元;上市公司总数为3477家,较2016年底增长14.22%

  2017年中国A股市场走出了一波以白马龙头为代表的结构性牛市,运行走势震撼上行,市场范畴稳步回升,行业跟个股表现分化明显。

  截至12月22日收盘,上证综指报收于3297.06点,深证成指报收于11094.16点,与去年12月30日的沪深两市收盘价相比,年度区间辨别上涨6.32%和9.01%。

  2017年A股市场整体规模不断上升,主要来自于新股数增加和价格上行。在总体规模上,截至12月22日,2017年A股市场总市值达56.46万亿元,流利市值44.75万亿元。从结构上看,截至12月22日,上市公司总数为3477家,较2016年底的3044家增长14.22%,但总股本仅增长逾9%,显示新股增长以中小市值个股为主;同时总市值增长约11%,比总股本增速更快,表明除新股发行外,价钱上行也是一个重要因素。

  2017年A股市场最明显的特色是结构分化,龙头占优:从行业指数和市场指数的表现来看,截至12月21日,29个一级行业中,食品饮料、家电、非银金融涨幅分离高达55.8%、47.8%和23.7%,表现最好;纺织服装、传媒、打算机、国防军工跌幅分别达到23.6%、20.7%、16.9%和15.9%,表现最差。

  监管趋严促进了市场估值体系感性回归。针对市场存在的壳资源炒作、壳公司股价扭曲、市场功能发挥受限等问题,中国证监会勘误了《上市公司重大资产重组治理措施》,严格了重组上市(俗称借壳)认定尺度,加大了对交易各方的市场约束;另一方面,价值投资再起,市场渐趋理性。投资者在取舍A股时,更偏向于事迹牢固的价值龙头、高股息或高分成标的。

  P2P网络借贷:??

  合规调整 意在蓄势

  经济日报记者 钱箐旎

  截至2017年11月末,网贷行业贷款余额达12007.45亿元;行业历史累计成交量达60091.32亿元,突破6万亿元大关

  “2017年P2P网络借贷(以下称网贷)市场整体表现平稳上升,关键词就是‘合规调整’,在监管加码的大背景下,行业逐渐步入整改关键时点。”盈灿咨询高级研讨员张叶霞在接收《经济日报》记者采访时说。

  数据显示,截至2017年11月末,网贷行业贷款余额达12007.45亿元;行业历史累计成交量达60091.32亿元,打破6万亿元大关,kj2345最快开奖现场,与去年同期比拟回升88.68%;行业畸形经营平台数目降落至1954家。2017年11月份P2P网贷行业的成交量为2278.43亿元,全年成交量稳定较为安稳;11月份网贷行业综合收益率为9.49%,均匀借款期限为9.26个月,行业的活跃投资人数、活泼借款人数分辨为454.1万人、520.77万人。

  网贷行业合规化发展是一定的趋势。2017年监管部分陆续出台多项网贷行业的监管细则。从年初开始,不少网贷平台已经决定良性退出网贷市场,网贷行业畸形经营的平台数量也在不断下降。

  除监管加码之外,在张叶霞看来,2017年网贷市场重要变化还有两个:一是资本深度融合。2017年国内多家网贷平台成功实现海外上市,必定程度上提振了行业信心。二是布局实体经济,产融结合。越来越多的平台以特定产业为切入口,探索差异化经营模式,并以此为基础进一步实现资产端多元化,服求实体经济。

  “《对于做好P2P网络借贷危险专项整治整改验收工作的告知》恳求各地在2018年4月底前完成辖内主要网贷机构的存案登记工作、6月底之前全部实现。”张叶霞表示,这也象征着实现备案等合规手续后,网贷投资环境将明显改进,行业也有望迎来新一轮增长。

  债券市场??

  供需受限 承压下行

  经济日报记者 陈果静

  从年初开始,债券收益率不断震荡上行,进入10月后10年期国债收益率一度攻破4%关口,为2014年10月10日以来首次“破4”。12月份以来,债市从持续暴跌转入震荡模式

  2017年,债券市场大多“阴云密布”。从年初开始,债券收益率不断震荡上行,进入10月份后,债券收益率更是不断刷新3年多以来的高位,10年期国债收益率一度突破4%关口,为2014年10月10日以来首次“破4”。12月份以来,债市从持续暴跌转入震荡模式,因为年底债市交投活跃度低,大多机构交易都有所减少,仅剩的多少个交易日也难以出现大幅稳固。

  今年以来,债市供需两端都压力重重。从须要端看,银行理财资金是债市的主要资金来源,但随着金融监管趋严、去杠杆深刻,今年监管层加大了对银行表外业务的监管力度,如将表外理财纳入MPA等。在MPA考核之下,银行理财产品余额持续回落,导致机构对债券的需求浮现下降。从供给端看,今年债券市场利率连续上行,银行贷款利率和债券发行利率出现“倒挂”,对融资成本较敏感的企业更倾向于银行贷款而非债券融资。

  与此同时,资金面的状况也不利于债市走强。在去杠杆的形式下,市场资金面总体坚持紧平衡格局。今年以来,银行间市场利率中枢有所上移,加上需要不旺,发债本钱继而抬升,导致不少债券发行盘算不得不常设调解。

  此外,来自外部市场的达观情感也成为影响我国债市走势的因素之一。当前,寰球主要经济体货币政策涌现分歧,美国开端回归正常化,欧日则按兵不动。同时,近期国际油价大幅攀升,刺激通胀预期升温,也对债市形成了压力。

  2018年,我国货币政策仍将保持稳重,将持续保持货币信贷和社会融资规模公平增长。市场普遍认为,跟着去杠杆、严监管的持续推进,更多金融监管政策仍然在路上,叠加主要经济体加息预期,货币市场利率也将易上难下。展望后市,债券市场仍需面对各种压力。但也有观点以为,债市行情已经触底,即将缓慢回升,市场感情也将迟缓修复,不必适度达观。

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